Siden midtendesember har det vært en betydelig økning i aluminiumsprisene, med Shanghai-aluminium som har gått tilbake med nesten 8,6 % fra et lavpunkt på 18 190 yuan/tonn, og
LME-aluminium klatrer fra det høyeste på 2.109 amerikanske dollar/tonn til 2.400 amerikanske dollar/tonn.På den ene siden skyldes dette en optimistisk markedshandelsentiment
om den amerikanske sentralbankens forventninger til rentekutt, og på den annen side har det vært en kraftig økning på grunn av økningen på kostnadssiden i produksjonskutt for alumina forsterket av Rødehavskrisen.Denne økningen i Shanghai-aluminium har brutt gjennom svingningene
rekkevidde dannet over mer enn ett år, med LME-aluminium som viser relativt sett mer svakhet.Forrige uke, som noen alumina produsenter gjenopptatt
produksjon, noe som lette bekymringene for tilbudet, opplevde både aluminiumoksid- og aluminiumsprisene en liten tilbakegang.
1. Mangel på bauksittmalm vil fortsatt begrense produksjonskapasiteten for aluminiumoksid
Når det gjelder innenlandsk bauxittmalm, er driftsratene til gruvene naturligvis lave om vinteren.En mineulykke i Shanxi på slutten av fjoråret førte til at mange lokale miner ble suspendert
produksjon for inspeksjoner og reparasjoner, uten forventninger om gjenopptakelse på kort sikt.Sanmenxia-gruven i Henan har heller ikke meldt om gjenopptakelse, med
redusert malmproduksjon i Pingdingshan.Det er færre nye gruver åpnet i Guizhou, og tilbudet av bauksittmalm forventes å forbli stramt i en lengre periode, noe som vil sterkt støtte aluminaprisene.Når det gjelder importert malm, virkningen av
Mangel på drivstoffforsyning på grunn av eksplosjonen av oljedepotet i Guinea fortsetter, hovedsakelig reflektert i økte drivstoffkostnader for gruveselskaper og økende sjøfraktrater.
For øyeblikket er det toppperioden for forsendelser av malm fra Guinea.I følge SMM utgjorde forrige ukes forsendelser av aluminamalm fra Guinea 2,2555 millioner tonn,
en økning på 392 900 tonn fra forrige ukes 1,8626 millioner tonn.Den spente situasjonen i Rødehavet har begrenset innvirkning på transport av aluminamalm,
ettersom rundt sytti prosent av Kinas import av aluminamalm kommer fra Guinea, og forsendelser fra Guinea og Australia går ikke gjennom Rødehavet.
Virkningen kan merkes på en liten del av aluminamalmtransporten fra Tyrkia.
aluminiumsprofilPå grunn av mangel på forsyning av aluminamalm og miljømessige produksjonsbegrensninger, var det et betydelig fall i produksjonskapasiteten for alumina tidligere.Ifølge Aladdin var driftskapasiteten til alumina fra forrige fredag 81,35 millioner tonn, med en driftsrate på 78,7%, merkbart lavere enn normalområdet på 84-87 millioner tonn i andre halvår.Alumina spotprisene har steget sammen med futuresprisene.Sist fredag var spotprisen i Henan-regionen 3 320 yuan/tonn, opp 190 yuan/tonn fra uken før.Spotprisene i Shanxi-regionen økte med 180 yuan til 3 330 yuan/tonn sammenlignet med forrige uke.Forrige uke, med forbedret luftkvalitet i enkelte deler av Shandong og Henan og oppheving av værvarsler om kraftig forurensning, gjenopptok flere aluminaselskaper produksjonen, hvorav mange er varemerker tilgjengelig for levering.Et stort selskap i Shanxi-regionen som reduserte produksjonskapasiteten på grunn av kalsineringsproblemer, gjenopptar også produksjonen, sammen med noen andre selskaper, noe som tyder på at den stramme situasjonen for alumina spotvarer på kort sikt kan bli bedre.Problemet med utilstrekkelig malmforsyning forventes imidlertid å fortsette å gi støtte til aluminaprisene på mellomlang sikt.
2. Økte kostnader og fortjeneste for aluminiumelektrolyse
Når det gjelder kostnader for aluminiumelektrolyse, bortsett fra den betydelige økningen i aluminaprisene, har prisene på elektrisitet og kaustisk soda holdt seg relativt stabile.I begynnelsen av måneden reduserte et kjent innenlandsk foretak betraktelig sin budpris på aluminiumfluorid, noe som førte til en nedgang i transaksjonsprisene i aluminiumfluoridmarkedet.Totalt sett estimerte SMM at i begynnelsen av januar nådde de totale kostnadene for aluminiumelektrolyse rundt 16 600 yuan per tonn, opp med 320 yuan per tonn fra rundt 16 280 yuan per tonn i midten av desember i fjor.Med den samtidige økningen i prisen på aluminiumelektrolyse har fortjenesten for elektrolytiske aluminiumsbedrifter også sett en viss økning.
3. En liten nedgang i aluminiumelektrolyseproduksjon og lave lagernivåer
I følge National Bureau of Statistics var Kinas kumulative produksjon av elektrolytisk aluminium fra januar til november 2023 38 millioner tonn, en år-til-år økning på 3,9 %.Produksjonen i november falt litt til 3,544 millioner tonn, hovedsakelig på grunn av begrenset strømforsyning i Yunnan-regionen.Som rapportert av Mysteel, i slutten av november, var Kinas bygde elektrolytiske aluminiumkapasitet 45,0385 millioner tonn, med en operasjonell kapasitet på 42,0975 millioner tonn og en kapasitetsutnyttelsesgrad på 93,47 %, en nedgang på 2,62 % måned-til-måned.I november var Kinas import av råaluminium 194.000 tonn, noe mindre enn i oktober, men fortsatt på et relativt høyt nivå.
Per 5. januar var aluminiumbeholdningen til Shanghai Futures Exchange 96 637 tonn, og fortsatte den nedadgående trenden og holdt seg på et lavt nivå sammenlignet med samme periode tidligere år.Warrantvolumet var 38.917 tonn, noe som gir en viss støtte for fremtidige priser.Fra 4. januar rapporterte Mysteel at den sosiale varebeholdningen av elektrolytisk aluminium var 446 000 tonn, 11,3 tusen tonn lavere enn samme periode i fjor, noe som indikerer at den totale innenlandske spotsirkulasjonen fortsatt er stram.Gitt den svekkede nedstrømsdriften før vårfestivalen og den forventede nedgangen i konverteringsraten for aluminiumsvann fra elektrolytiske aluminiumbedrifter, kan beholdningen av aluminiumsblokker akselerere i andre halvdel av januar.5. januar var LME-aluminiumbeholdningen på 558 200 tonn, noe forhøyet fra lavpunktet i midten av desember, men fortsatt på et lavt samlet nivå, litt høyere enn samme periode i fjor.Volumet av registrerte lagerinntekter var 374.300 tonn, med noe høyere utvinningstakt.LME-aluminiumspotkontrakten hadde en liten kontango, noe som indikerer at spotforsyningen ikke viste betydelig tetthet.
4. Svekkende etterspørselstrend før kinesisk nyttår
Ifølge SMM, etter New Yeay's Day, gikk aluminiumsblokkbeholdningen inn i en rask lagerrytme.Fra og med 4. januar nådde det innenlandske sosiale lagerbeholdningen av aluminiumsstang 82 000 tonn, en økning på 17 900 tonn sammenlignet med torsdagen før.Den konsentrerte ankomsten av varer i løpet av ferien, den svekkede nedstrømsvirksomheten før det kinesiske nyttåret, og det høye nivået på aluminiumspriser som undertrykte nedstrømskjøp, var hovedårsakene til lagerveksten.I den første uken av 2024 fortsatte driftsraten til ledende innenlandske aluminiumprofilbedrifter å være svak, med 52,7 %, med en uke-til-uke-nedgang på 2,1 %.Noen bygningsprofilproduksjonsrater og ordrer falt, mens ledende bilprofilbedrifter holdt seg på høye driftsrater.Solcelleprofilmarkedet fikk økt konkurranse, og ordrevolumet falt også.Fra terminalperspektivet viste den akkumulerte år-til-år-nedgangen i nybyggareal og byggeareal fra januar til november marginal bedring, men salgssituasjonen på sluttforbrukernivå var fortsatt svak.I november 2023 fullførte Kinas bilproduksjon og -salg henholdsvis 3,093 millioner og 2,97 millioner enheter, og registrerte en år-til-år økning på 29,4 % og 27,4 %, noe som indikerer en rask vekst.
5. Relativt mildt eksternt makroøkonomisk miljø
Federal Reserve opprettholdt referanserenten uendret under møtet i desember, og Powell ga ut duesignaler, og sa at Federal Reserve vurderer og diskuterer passende rentekutt, og muligheten for rentekutt er tatt i betraktning.Ettersom forventningene til rentekutt styrkes, er markedssentimentet fortsatt relativt optimistisk, og det forventes ingen vesentlige negative makroøkonomiske faktorer på kort sikt.Den amerikanske dollarindeksen trakk seg tilbake under 101, og amerikanske obligasjonsrenter falt også.Referatet fra desembermøtet som ble publisert senere var ikke så due som det forrige møtets holdninger, og de gode sysselsettingstallene i desember støttet også ideen om at den restriktive pengepolitikken vil fortsette i en lengre periode.Dette hindrer imidlertid ikke den grunnleggende forventningen om tre rentekutt i 2024. Før det kinesiske nyttåret vil det neppe inntreffe en plutselig nedgang i det makroøkonomiske landskapet.Kinas PMI for industrien i desember falt med 0,4 % til 49 %, noe som indikerer en svekkelse i produksjons- og etterspørselsindikatorer.Blant dem falt den nye ordreindeksen med 0,7 % til 48,7 %, noe som reflekterer at grunnlaget for innenlandsk økonomisk oppgang fortsatt må styrkes.
Innleggstid: 22. januar 2024